本文旨在重點分析基金持股變化，並重點突出基金經理的評論。除此之外，筆者也會結合市場情況，提出一些個人看法，讓大家可以看一個角度（這些並不一定代表基金的操作），但不應被視為投資意見。
由於計劃內的基金表現已更新到4月份，下文的表現將會是截至4月30日。
下載連結：
1. 基金表現一覽
為方便排版，今次使用A類作顯示。截至4月底，行業股票基金有最好表現！
2. 四大主動型股票基金的持股分別
行業股票基金：
基金經理評論：
「首季度環球股市的特徵還在於明顯風格輪換。疫苗推展加速改變了市場對經濟重新開放的期望，實際利率上揚也使價值型股份受惠。最大升幅者仍然是金融、能源和基本原材料股份。相反，以科技股為主的成長型股票被拋售，主因是債券收益率上升成為了長存續期成長型資產的不利因素。」（精簡版）
Henry觀點：
今年不同行業的表現有明顯差異，但基金表現依然不俗，主要就是由於基金持倉部分並不會過份著重於科技行業，而且受惠的行業持倉比例上都有增長，表現令人欣慰。
亞洲股票基金
基金經理評論：
「首季度亞洲股市攀升。亞洲市場的強勁開局主要由中國股票帶動，大宗商品價格上漲也進一步提振了投資情緒。然而，3月份的升勢驟減，原因是零售投資者情緒低迷、中國對政策的收緊並與美國政策迥異、個別亞洲國家疫苗推展緩慢、美國國債收益率的急升以及美元走強。特殊事件如英特爾重投代工業務的計劃對亞洲競爭對手構成沉重壓力，以及中國對金融科技和電子商務企業的進一步調查，也使投資者處於劣勢。總體而言，台灣、韓國和印度等市場在季度內的表現均優於中國。尤其印度股市因其促進增長的2021-2022年度聯邦預算案而受到提振。該預算將資本支出設定為5.54萬億印度盧比，比上一年的預算估計高出35%。」
Henry觀點：
截至4月底，基金年初起表現上升6.40%(B類)，也是波幅中有增長。
大中華股票基金
基金經理評論：
「香港股市在首季度錄得升幅。受惠於市場樂觀預期經濟重啟及全球增長前景改善、美國新增的財政刺激措施以及強勁的南向資金流入，市況於1月開局時表現亮麗。增長前景改善促使香港和中國股市的新一輪風格轉變，價值股受追捧，當中以能源、基本原材料及金融股領漲。然而，通脹預期升溫也使美國國債收益率急升，從而引發了全球股市自2月中起大幅回調。市場對中國信貸增長疲弱的擔憂，以及美國監管機構加大對中資企業預托證券的除牌力度，也使投資情緒於季度末前受壓，從而抵銷了較早前的部份升勢。
台灣股市在首季度飆升，在大中華地區股市中持續領先。在晶圓代工廠、顯示面板和記憶體股份領漲下，該股市升勢全面。蘋果公司評論消費者對其新型號產品反應積極，5G iPhone需求持續加上渠道庫存水平仍低，對手機供應鏈來說均是好現象。板塊輪動也使非科技股受惠，如金融、工業和石化行業。該等股份受到經濟復甦和企業貸款增長超預期所推動。」
Henry觀點：
首季度台灣表現標青，資訊科技的持倉也同時由27.2%升至33.9%，兩者或有關連。相對地，通信服務、健康護理、工業、原材料、公用事業的持股均有不同程度的減少，通信服務更是由10.7%跌至2.5%。
香港股票基金
基金經理評論：
「香港股市在首季度錄得升幅。受惠於市場樂觀預期經濟重啟及全球增長前景改善、美國新增的財政刺激措施以及強勁的南向資金流入，市況於1月開局時表現亮麗。增長前景改善促使香港和中國股市的新一輪風格轉變，價值股受追捧，當中以能源、基本原材料及金融股領漲。然而，通脹預期升溫也使美國國債收益率急升，從而引發了全球股市自2月中起大幅回調。市場對中國信貸增長疲弱的擔憂，以及美國監管機構加大對中資企業預托證券的除牌力度，也使投資情緒於季度末前受壓，從而抵銷了較早前的部份升勢。」
Henry觀點：
傳統金融股受惠債息上升，比較第一季持股，比例也稍為上升，匯豐更出奇地進入十大持股，這是極為罕有的情況！
3. 總結
隨著全球經濟復甦，雖然可能出現加息或通漲的情況，令股市波動，但只要經濟向好，股市還是會向上升。不應因一時的波動而忘卻MPF長線投資的初衷。
投資有風險，不構成投資意見。過程中已力求資料準確，唯讀者應以正式文件作為計劃整合或基金轉換的根據。
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